市盈率 (Price-to-earnings Ratio, P/E Ratio)

市盈率

所謂市盈率，是會計財務學上的一個比率，是以股價除以每股盈利而得出來。或者，再簡單一點說，這個比率就等於回本期。若某股的市盈率為20倍，即表示投資者須持有該股約二十年，才有機會完全回本（這裡假設每股盈利不變）。假如每股盈利增長理想，則持有該股的回本期將會縮短；自然，回本期是愈短愈好。

由於股票的市盈率等於股票的回本期，市盈率愈低即回本期愈短，所以市盈率也是愈低愈好。

市盈率可分為歷史市盈率和預期市盈率。一般人所說的市盈率，是歷史市盈率，即以有關股票現價除以最新往績的每股盈利來計算。不過，在買股票應買其前景的大前提下，投資者更應考慮該股的預期市盈率。預期市盈率，是利用每股的預期盈利來計算的；不過，由於各證券行或基金對預測每股盈利評估不一，因此預期市盈率也僅屬參考數據。至於哪個預期市盈率較可信，可看有關證券行或基金的預測往績作判斷。

無疑，市盈率能夠簡單、快捷地幫助投資者衡量個別股票的投資價值。但若單以市盈率的倍數去決定該股是否值得買，似乎不是最佳的方法。以市盈率選股，最好留意以下四點：

（1）股價走勢：假如往績每股盈利不變，股價的升勢將直接刺激市盈率上升。換句話說，市盈率升跌與股價供求是有關的。在1997年牛市期間，中國光大控股，在人為炒作下，其市盈率曾高達1000倍以上，即回本期需一千年以上，股價升幅可謂已與其基本因素脫鉤，追買或持有該股的風險可想而知。


（2）每股盈利的增長走勢：了解往績每股盈利增長的好處，就是認清該公司的經營往績如何，若每股盈利反覆無常，時好時壞，即使該公司的最新往績每股盈利錄得佳績，往績市盈率被拉低，但並不等於其市盈率可持續維持於較低水平。


（3）宜先與同類股票的市盈率比較：不同行業的回報率和投資風險都不一，所以各類股票的合理市盈率亦不同。以優質基建股及公路股為例，若非處熊市，該類股的市盈率應值十倍或以上，因其投資風險極低。



（4）宜先考慮大市氣氛：大牛市時，二、三十倍市盈率的股票，也有很多人追捧，原因是市場資金太多，而投資者購買股票很多時與股票的基本因素無關。相反，若處熊市時，即使市盈率不足十倍，該股亦未必吸引到投資者購買，因市盈率之所以偏低，或與股價大跌有關。




市盈率指每股市價除以每股盈利，通常作為股票孰賤孰貴的指標。市盈率把企業的股價與其製造財富的能力聯繫起來。



每股盈利的計算方法，是該企業在過去12個月的淨收入除以總發行已售出股數。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。

假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。

投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。

決定股價的因素

股價取決於市場需求，即變相取決於投資者對以下各項的期望：

* 企業的最近表現和未來發展前景

* 新推出的產品或服務

* 該行業的前景

其餘影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業熱潮等。

市盈率把股價和利潤連繫起來，反映了企業的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。

一般來說，市盈率水平為：



* 0-13 - 即價值被低估

* 14-20 - 即正常水平

* 21-28 - 即價值被高估

* 28+ - 反映股市出現投機性泡沫

樣介定〔市盈率〕的高低？

沒有一定的準則，但以個股來說，歷史平均市盈率之比較、同業的市盈率之比較、和環球性同業的市盈率之比較，是有重要性的參考價值。

市盈率是非常具有參考價值的股市指標，容易理解而且數據方面比較容易獲得；此乃宏觀衡量。

微觀衡量方面：
現時在年報的每股盈利，公司往往可視乎其需要斟酌調整，因此理論上兩家現金流量一樣的公司，所公佈的每股盈餘可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計準則計算得出的盈利數字忠實反映公司在持續經營基礎上的獲利能力。因此，會計師往往自行對公司的凈利加以調整，比如以未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代凈利來計算每股盈餘等等。

還有一些所謂的特殊收益、商譽價值之提昇、資產轉換等等…………；都可能為上市公司帶來龐大的每股盈利增長，结果是年報内的低市盈率。

另外，公司的市值亦無法反映公司的負債程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A 公司有10億美元的債務，而B公司沒有債務，那麼，相同的市盈率就不可以同日而語。因此，有分析師以“企業價值(EV)”--市值加上債務減去現金--取代市值來計算市盈率。理論上，企業價值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點。

市盈率在使用需要注意不同行業的合理市盈率有所不同，對於受經濟周期影響較大的行業考慮到盈利能力的波動性，市盈率較低，如鋼鐵行業在較發達的市場是10~12倍市盈率，而受周期較少的行業（飲料等）較高，通常是15~20倍。

星期日談情﹕每一個女人的小團圓

【明報專訊】禮拜五下午是例行的工作會議，什麼也沒準備，空白一片地去見教授。路上為了壯膽，買了期待已久的《小團圓》揣在包裏，心想，恁現實多麼糟糕，我總有這些小幸福聊以自慰。後來竟然僥倖過關，興奮之下從辦公室出來就直奔家裏，整個周末閉門看書。

《小團圓》看得異常慢，兩天才看了兩百多頁。自從讀研究生以後，我被迫着練出看書的速度，養成飛簷走壁提綱挈領的閱讀習慣。可是看這本書的時候，我訓練有素的眼睛卻自動慢了下來，不僅看得慢，而且看得累，甚至時常在書中迷了路，陷入「張氏抑鬱」。

我這樣忍耐着看下去，為着那偶爾出現的「心像被針刺了一下」的片刻。這就像看一部冗長的文藝片，被剪輯的人偶爾在最不經意的地方插播一兩個轉瞬即逝的奇異畫面，或者是一個觸目驚心的注腳，使看的人心裏冷不防激凌一下，發一回呆，想起一些雲煙往事，再打起精神接着看下去。

這是一本張愛玲給自己療傷的書。看得出她不肯刪字，不僅如此，還這裏加一點，那裏加一點，愈寫愈長，以致完全不顧讀者的感受，也不管他們跟得上跟不上。她要仔細地把那點點滴滴都寫出來，倒盡了，然後從中搜尋那完全幻滅之後的一點什麼東西─可這整個書寫的動作，以及那欲棄還存的曲折過程，不正是那「一點什麼東西」的影射麼？以至於看得我時時有淚意，卻又哭不出來，仔細分辨這感覺，是一種鈍痛，交織着最深刻的醒悟與最頑固的執著，倒像多年後回想那一段沒有成功的苦戀。

無法釋懷的虐戀

這世上最讓人無法釋懷的愛戀，是虐戀。一面冷眼看着自己被一個不值得的人百般折磨，一面卻在痛苦中向他流淚諂笑，細細尋味着這酷刑中哪怕一絲的愛意，卑微歡喜得像個奴才。

當一個男人被女人征服了，無論他多麼地愛她，在他心裏始終是害怕的，他要馬上想辦法反駁，比如去征服另一個女人，以證明自己沒有把所有的雞蛋放在一個籃子裏。

當一個女人被男人征服了，她便心悅誠服地卸下自己全副的武裝，從此用全部的智慧去了解和欣賞這個男人，為他着想。在愛情的角力中，女人的賭品向來比男人高尚。

所以，當一個男人贏得了一個女人，他可以放心地享受這勝利的喜悅，以及戰利品；可是當一個女人贏得了一個男人，她的心情卻從此變得無比複雜起來，因為她馬上就會發現，對於這個男人而言，她贏是錯，輸，也是錯。

可是她能怎樣呢？一個從小被教養得連「高大」這樣的詞彙也要避諱的女人，在這個男人面前卻能夠自在地寬衣解帶，甚至享受他為她口交；一個一輩子受到貧困陰影的籠罩，生怕沒有錢的女人，曾經因為八百塊港幣而從心理上與生母斷絕了關係，卻能夠為這個男人慷慨地花錢，甚至在他和別的女人同居以後也仍然解囊襄助。你讓她能怎樣呢？

這個男人有本事令她展露她感到陌生的那個自己，和他在一起，無論是快樂還是悲傷，都是那樣新鮮的情愫。是的，我們都是喜新厭舊的，男人不斷嘗試新的女人，以保留那個舊的自己；而女人離不開生命中這個男人，因為他令她發現了新的自己。

為了告別的聚會

事實是，終有一天這個女人會離開那個男人，因為她已經贏過了，她無法忍受重來一次。於她而言，那第二次勝利已經算不得是勝利，因為她已經贏過了啊！可她還是要去找他，她要見到他，和他說再見，然後在他的視線中離開。

這是一場為了告別的聚會。無論這場聚會多麼昂貴艱辛，無論這個男人是否在乎，無論他是否順便最後一次享用了她─她要去見他，然後和他告別。

然後她發現，她可以費盡周折去與一個男人從此告別，卻無法去與被這個男人所發現的那個自己告別。她很清楚，她不再能夠接受這個男人，哪怕他回來找她。可是她還能接受那個自己嗎？不接受卻又無法送回去。她將如何自處呢？

這就是那最深刻的醒悟與最頑固的執著。

我隱隱相信，我們這一生，的確是會遇到命中注定的「另一半」的。因為遇到了那「另一半」，終於讓我們發現了另一個自己。

這是一篇蒼白而又無比糾結的文字，雖然只是篇讀後感，可幾乎每寫下一句話都令我痛哭流涕。在這寂靜的深夜，我一個人，抱着紙巾盒不停地擦眼淚，好像切了一晚的洋蔥。我甚至還沒有開始說我自己的故事。

正如張氏所言﹕「自從寫東西，覺得無論說什麼都有人懂，即使不懂，她也有一種信心，總會有人懂。」

文 王雅雋

編輯 周瑮

http://hk.news.yahoo.com/article/090404/4/biyr.html

100%同意

星期日談情﹕戀人的尾巴（下） 戀愛中的香港人（五）
(明報)3月1日 星期日 05:05
【明報專訊】信不信由你，對於香港人而言，戀情成功的關鍵因素是﹕朋友。

如果你沒有時間看完全文，我可以簡單概括本篇即將贅述的兩千字的中心思想是﹕

不想得罪他，就不要得罪他的朋友。

不想得罪她，就不要接近她的朋友。

朋友是快樂之本

許多人都以為，在香港生活，錢是最重要的。我以前也這麼想。整整兩年，我一直以為一萬二是「基本生活所必需」，因為我每月的獎學金不知道怎麼花的，到了月底總會透支。

畢業以後，我窘迫了一段時間才發現，除去房租水電，一個月只花一千塊竟然也生活得下去。感覺上除了購買慾被禁制以外，我的生活品質並沒有嚴重受損﹕朋友們照見面，集體活動照參加（昂貴飯局除外），出行也毋須受交通費限制。我想，如果把預算提高到兩千塊，那麼我甚至可以每餐飯都在外面吃，偶爾還能看場電影。

在香港生活，沒有朋友才是萬萬不能的。在像加拿大 澳洲 那些人口稀疏，家家戶戶獨門獨院的地方，沒有朋友的感覺可能不及沒有汽車的感覺來得真切強烈，可是在香港，沒有朋友就等於沒有生活。

千千萬萬本地單身人士向我們證實，只要有朋友，沒有愛情的日子完全可以過得充實而愉快。我也相信，有更多的香港人之所以戀愛關係破裂，是因為朋友。

不要得罪他的朋友

對於男人而言，朋友可分為「功能型」與「核心型」兩類。

「功能型」朋友包括「機友」、「球友」、「牌友」、「酒友」等，這些朋友經常見面，是他日常生活的組成部分，他向別人提到這些朋友的時候，一般很少稱他們為「朋友」，而是會在與其廝混的具體活動後面加個「友」字。對於他來說，這些朋友是可替代的──今天打牌「張三」來不了，「李四」來了也一樣合適。在這些朋友面前，他是一個樂天合群的人，聚在一起無非是個「玩」字。

作為他的女朋友，在這些朋友面前，只要處處給他留三分薄面，配合他吹牛娛樂的精神，就盡善盡美了。那怕這些朋友對你頗有微詞，他也不會在意，往往一笑置之。如果你恰好天生麗質，則更加什麼也不用做，因為他會自動把這些朋友的所有微詞理解為羨慕。

這個男人很可能還有兩三個「核心型」朋友。這些朋友在他的人生中，已經先你一步，經過歲月和經歷的洗滌，成為他看重的人，其中甚至有個「紅顏知己」。這些朋友了解他的過去，清楚他的為人，是他所信任和欣賞的人。他向別人提到這些朋友的時候，一定會稱他們為「朋友」，因為其他說法無法準確描述他們的關係和交情。他並不一定經常和他們見面，但是他會把「不足為外人道」的事情與他們分享，他在這些朋友面前，不需要過分偽裝和保護自己。

作為他的女朋友，如果不能夠在他的「核心型」朋友那裏獲得加分，起碼不要去得罪他們。你要在他們面前表現出最善良真誠的一面，盡量保持通情達理。

千萬不要去吃「紅顏知己」的醋，他們相識多年都沒有發芽的愛情種子，很可能被你一頓胡搞蠻纏催發出來。我們知道，男人和女人之間，如果一方不是同性戀或有生理缺陷，大抵是沒有純粹的友情的。面對「紅顏知己」，你要相信，既然你做了他的戀人而她沒有，就說明你的種子在他心裏發芽了，她的種子還沒有。只管種好你自己的花就好，不要去管別人的種子。

不要接近她的朋友

對於女人而言，朋友只有一種，就是「亦敵亦友」。

女人，因為各種歷史、文化、社會因素，彼此之間總是心存防範，下意識處於競爭狀態（在香港可能更激烈），因此無法結成相互信任和欣賞的朋友。想想看，要好的朋友一起逛街，看中一件衣服，你穿不好看，可是朋友穿出來，連你也覺得她好看，是不是心裏多少有點不爽？

買衣服的不爽還好消化，但是如果男朋友竟然不識趣地在哪怕任何方面稱讚朋友甚於稱讚自己，那種不爽就難以消化了。哪怕她是一個脾氣溫順性格厚道的女人，平日裏在金蘭姊妹中被刻薄欺負慣了的，也一定不能忍受男朋友站在姊妹那邊說話。因為在女人看來，一個男人的忠誠，始於他的嘴巴。

作為她的男朋友，不要單獨接觸她的朋友，不要把她的朋友加為網友，永遠把她隔在你和她的朋友們之間，不要主動問起她的朋友。讓她知道，你只對她一個人感興趣。

至於她的異性朋友，你是完全沒有辦法約束的。你只能用很多的愛或者很多的錢來維繫她對你的忠誠。女人需要有個異性朋友在那裏讓她覺得自信。只要她愛你，就會對你專一，她的異性朋友僅僅是作為市場的存在，彷彿房子上的一扇窗，主要作用是看風景而不是跳樓。

最重要的是，當她和她的「亦敵亦友」過於疏遠，她就會寂寞，到時不是全天候黏着你，就是全天候去黏別的男人。

誰也可以沒有誰

我發現，許多香港人從小就能找到一種使自己覺得舒服的生活方式。早在他們拍拖以前，就已經養成了自己的愛好和生活習慣，有幾個朋友圈和一套打發時間的辦法。

我在香港住了一段時間以後，竟然也形成了這樣一套辦法，過上自給自足的生活。朋友的離開與更替即使帶來短暫的不適，也只不過是人際關係的新陳代謝 ，我的生活內容依舊安排得充實有趣。我想，要是我到40歲還嫁不出去的話，就一定要在香港居住。這個城市在日新月異中，能夠給人一種天長地久的感覺，內斂中帶着溫存。

因此，和一個香港人拍拖，不要以為她L沒了你就會活不下去。其實這個道理在任何地方對於任何人都適用，只不過在香港顯得尤其露骨，因為在這裏除了拍拖，有太多的活動可供選擇。

不僅如此，我還相信，一個香港人到了哪裏都不會悶壞自己──找吃找玩找收藏，到處都是有聲有色的生活。只要看看本地「開飯」網站和「行山」網站的聲色規模，就不難想像得到，一個在家都如此勤於找樂的人，到了外面將如何大顯身手。

我想，這就是為什麼處理好和對方朋友的關係是本地戀愛男女的一個重要課題。在這裏，一個人的朋友不僅是他個人歷史和身分構成的一部分，更是他日常生活之依賴，習慣之所在。如果你承認香港人不是這世界上最喜求新求變的一群，為什麼會幻想他們會為了愛情而讓自己已經安頓好的人生來個翻天覆地的改變呢？

文 王雅雋

編輯 周瑮

古靈精怪土法

古靈精怪土法
(星島)2月28日 星期六 06:30
(綜合報道)

(星島日報 報道)談到一般的防潮方法，不是到百貨公司買台抽濕機，就是到超市買吸濕包，其實吸濕防潮也可環保地進行，或巧花小小心思，動手DIY，隨時省回動輒過千元的抽濕機費用。現在就醒你幾個特別的防潮土法，跟着做，包你會有意想不到的效果。

　　報紙是防潮的好幫手，因為報紙除可吸取濕氣外，某些蟲類亦不喜愛報紙的味道，如此一來，便可防潮又防蟲了；濕了的鞋子亦同樣可以報紙塞進去，發揮吸濕功效，十分方便。除了家居用品，天氣太潮濕，對食物的影響也不小，開封後的餅類食品不消一個下午隨時變得軟身不再脆口，但只要把一粒方糖放到餅乾罐內輕蓋上，便可保持餅乾的爽脆狀態，不妨試試。


http://hk.news.yahoo.com/article/090227/3/awxt.html